Ждать Ли Краха Доллара

Обновлено 12 декабря 2013 г.
И сегодня, и в ближайшем будущем доллар остается основной мировой валютой. Среди валют других государств никаких серьезных альтернатив ему в ближайшие годы не видно. Восстановление золота как полноценных мировых денег если и возможно, то не в ближайшей перспективе. Падения курса доллара вполне реальны, но маловероятно, чтобы они были одновременно и очень быстрыми, и очень глубокими.
В силу этого доллар, несмотря на инфляционные риски, остается очень важной валютой для сберегателей, основной приоритет которых – надежность вложений.  
Надежность доллара
Надежного обеспечения у доллара нет. Часть выпуска долларов вообще ничем не обеспечена, часть обеспечена лишь долговыми обязательствам (в основном госдолгом США и ипотечными облигациями). Но то же самое можно сказать и о других валютах, используемых в международных расчетах. В лучшем случае их обеспечением служат другие валюты. Чаще всего – доллар.
Доля золота в резервах центральных банков невелика. Центральные банки еврозоны, Англии, Японии, Швейцарии, как и денежные власти США, сейчас активно «печатают» деньги в попытках таким сомнительным способом стимулировать развитие экономики или предотвратить рост курса своей валюты.
В значительно мере стоимость валюты определяется доверием к властям страны, которая ее выпускает. Соответственно, доверие к доллару определяется тем, что США являются крупнейшей, весьма эффективной и наиболее инновационной экономикой мира, единственной военно-политической сверхдержавой, имеют длительную историю выполнения обязательств правительства пред кредиторами и относительно (по сравнению с другими странами) ответственной политики выпуска денег. Довести дело до гиперинфляции, провести конфискационную денежную реформу там сложнее, чем в большинстве других стран мира.
Xасто сомнения в надежности доллара вызывает хронический дефицит торгового баланса США - превышение импорта над экспортом. Однако и размер этого дефицита не так уж критически велик, если сравнивать его с размером экономики, и главное, основная причина его – не слабость, а сила экономики. Она уже много десятилетий создает огромный спрос на доллары из-за пределов США.
Американский торговый дефицит – это оборотная сторона роли доллара как основной мировой валюты. Доллары, используемые в международных расчетах, лежащие в валютных запасах других стран, покидают США как средство оплаты этого дефицита. Другими словами, хронический торговый дефицит – естественное состояние дел для страны, выпускающей мировые деньги.
В ближайшей перспективе не видно валюты, которая могла бы заменить доллар как мировые деньги. Единственная валюта, относительно широко используемая не только в региональных международных расчетах – евро – тоже слабо обеспечена. К тому же она находится под угрозой из-за сложностей с экономикой еврозоны. В первую очередь, это слабость бюджетной политики отдельных членов ЕЭС и чрезмерная зарегулированность экономики большинства стран членов ЕЭС. Первое может привести в перспективе к выпадению отдельных стран из зоны евро или существенному ослаблению денежной политики. Второе обещает замедленные в сравнении с США темпы выхода из кризиса.
Йена используется достаточно узко. Размер госдолга у Японии самый высокий среди развитых стран. К тому же новое правительство Японии проводит курс на увеличение оборотов печатного станка для снижения курса цены курса йены. В первую очередь с целью стимулирования экспорта. Юань пока вообще не является полностью конвертируемой валютой. В перспективе, он скорее всего станет одной из мировых валют, но в ближайшее десятилетие шансов потеснить доллар у него нет.
Конечно, есть еще золото. Но оно сегодня, к сожалению, вообще не является полноценными деньгами, практически не используется для проведения расчетов и кредитования. В случае реализации катастрофических сценариев развития мировой экономики восстановление золота как полноценных денег потенциально возможно, но до этого пока еще очень и очень далеко. Такого развития можно было ожидать только при дальнейшем увеличении выпуска необеспеченных денег и длительном росте цен, измеряемого как минимум двузначными цифрами.
До настоящего времени доверие к доллару остается относительно высоким. В последний кризис, как и в предшествующие, в доллар и в американские долговые правительственные бумаги, наоборот, начали вкладывать больше, чем в «мирное» время, считая их своего рода безопасным «убежищем». На пике кризиса, осенью 2008 года курс доллара почти на четверть поднялся относительно евро и большинства других валют. Поднялись в цене и долговые облигации американского правительства.
Наконец, большинство стран крайне отрицательно относятся к существенному росту курса своей валюты, поскольку он ведет к росту импорта и падению экспорта. Можно не сомневаться, что при резком росте своих валют к доллару многие центральные банки прибегнут к дополнительному выпуску своей валюты и скупке на нее долларов, чтобы предотвратить такое развитие событий.
Все это заставляет предположить, что, скорее всего, доллар еще очень долго сохранит за собой функции основных мировых денег. Радикальное падение его курса относительно других основных конвертируемых валют крайне маловероятно.
Обесценивание доллара
Вывод об относительной надежности доллара, однако, относится лишь к его курсу по отношению к другим валютам.
За время кризиса Федеральная резервная система (ФРС) США резко увеличила обороты «печатного станка». Чтобы в соответствии с монетаристской доктриной стимулировать экономику дополнительной денежной массой, она не только кредитовала банки по ставке близкой к нулю, но пойдя на беспрецедентные меры, скупила на «свеженарисованные»доллары долговые обязательства правительства США и ипотечные облигации примерно на 2 триллиона долларов.
Поскольку одновременно происходило сокращение размеров денежной массы, создаваемой банковским кредитованием, эта сомнительная денежная политика не привела пока к существенному увеличению темпов роста потребительских цен в США. Инфляция проявила себя пока в основном в росте стоимости ценных бумаг и некоторых видов сырья. В частности нефти.
Однако рано или поздно работа печатного станка скажется и на темпах роста потребительских цен. Чтобы избежать этого, ФРС нужно было бы при первых признаках возможности ускорения цен начать изымать часть долларовой массы из обращения. Но поскольку меры эти политически крайне болезненны, сомнительно, что такие действия будут проводиться с достаточной решимостью.
К примеру, с начала 2013 года многие аналитики ожидали, что уже к концу года ФРС уменьшит обороты"печатного станка". Собственно она сама подавала достаточно определенные сигналы такого роста. Однако раз за разом объявление таких мер откладывалось, и в сентябре было уже официально заявлено, что ожидать таких мер в ближайшее время не стоит.  
К тому же Президент США официально объявил о выдвижении на пост будущего руководителя Федеральной Резервной системы Джанет Йеллен, ясно заявлявшей о том, что слишком быстрое сокращение интенсивности работы печатного станка нежелательно, а близкие к нулевым ставки по кредитам банкам лучше сохранять еще долгие годы. В результате вместо наблюдавшегося в начале года роста курса доллара мы увидели осенью его падение.  
К концу 2013 года с учетом появившихся данных о продолжении экономического роста и падении безработицы вновь усилились ожидания того, что ФРС уменьшит выпуск долларов. Однако, изменения денежной политики, если и последуют могут оказаться не слишком значительными.
Так что переход со временем идущей сейчас монетарной инфляции доллара (увеличения долларовой массы) в открытую форму – ускорение роста потребительских цен – кажется вполне вероятным. Однако обоснованно прогнозировать сроки такого перехода и темпы обесценивания не представляется возможным.
Колебания курса доллара
Курс доллара постоянно колеблется под влиянием множества факторов. В силу своего статуса фактических мировых денег доллар служит валютой-убежищем. В него переходят капиталы в момент обострения мировой экономической ситуации. Это было основным механизмом роста его курса осенью 2008 года. И наоборот, в ситуации роста, восстановления капиталы из доллара, как правило, уходят. Тоже относится и к кризисам военно-политического характера. Угроза войны в Персидском заливе, к примеру, сразу же увеличивает курс доллара к другим валютам.
Огромное влияние на курс доллара оказывает денежная политика. Любое решение ФРС о дополнительном выпуске долларов снижает его курс, снижение оборотов печатного станка (или даже обещания его снизить), наоборот, повышает. На эти решения, в свою очередь, влияет прежде всего положение в экономике США. Например, рост безработицы делает более вероятным решения о росте выпуска долларов.
Поскольку влияния экономической ситуации и действий ФРС чаще всего разнонаправленные, прогнозирование не только точных значений курса доллара, но и даже направлений его изменения – задача очень сложная.
Крах доллара
Под крахом доллара в данном случае будем иметь в виду стремительную глубокую девальвацию по отношению к другим валютам. Как говорилось выше, доллар относительно надежен, если сравнивать его с другими конвертируемыми валютами. Резкая и глубокая девальвация его в ближайшем будущем крайне маловероятна.
Тем не менее, неверно было бы отрицать ее возможность полностью. Очень большая часть долларовой массы в той или иной форме находится за пределами США. Естественно, держатели этих долларов совсем не заинтересованы в их обесценивании. А если говорить о такой категории держателей, как центральные банки других государств, то они еще и не заинтересованы в росте курса собственной валюты.
Однако гипотетически можно представить себе ситуацию, когда по каким-то причинам внезапно становится известно  о событиях, которые могут вызвать резкое одномоментное обесценивание доллара. Множество держателей долларовых активов наперегонки попытаются от них избавиться, многократно усиливая воздействие первоначального фактора, вызвавшего биржевую панику.
Теоретически, таким спусковым крючком мог бы стать технический дефолт (невыплата в установленный срок без отказа от обязательств) по американским долговым обязательствам. Как ни маловероятно это событие, в условиях жесткой политической борьбы в США между республиканцами, требующими сокращения расходов, и демократами, настаивающими на росте налогов, нельзя исключить полностью, что Конгресс не утвердит вовремя увеличение лимита государственных заимствований.   А угроза даже кратковременного дефолта теоретически может привести к активной продаже американских долговых обязательств.
Другой потенциальный повод – это жесткий конфликт с Китаем, наиболее крупным держателем американского долга – по поводу Тайваня. Это тоже крайне маловероятное развитие событий, поскольку оно нанесло бы обеим сторонам колоссальный ущерб. Но, тем не менее, история знает многочисленные случаи, когда в силу разного рода стечения обстоятельств, накала национальных страстей или участия третьей стороны, заинтересованной в конфликте, страны действуют в ущерб собственным интересам.
Можно себе представить и иные – еще менее вероятные - сценарии. Естественно, ни о каком исчезновении доллара ни в одном из них при этом речи не идет.
Амеро вместо доллара
Введение единой валюты для США, Канады и Мексики вместо доллара никогда даже не обсуждалось на государственном уровне. Идея эта в свое время была высказана в сугубо научных публикациях и обсуждалась главным образом на сайтах любителей разнообразных теорий заговора.
Получившие широкое распространение в Интернете изображение купюр амеро не имеют отношения к американскому казначейству. Они, судя по всему, были взяты с сайта компании, специализирующейся на изготовлении разнообразных сувенирных «псевдоденег».
Если в отдаленном будущем введение единой валюты для Северной Америки и перейдет из области фантазий в реальность, то, скорее всего, займет многие годы.
Стоит вспомнить, например, как долго велось обсуждение и согласование перед введением евро, причем публичное обсуждение началось задолго до введения евро. Так что, вероятнее всего, гипотетическое появление новой валюты мало отразится на судьбе долговых обязательств стран-участниц и их компаний и не будет предусматривать ограничений на обмен уже «напечатанных» долларов.
Ориентиры для принятия финансовых решений
Для действий в ближайшее время возможность краха доллара если и стоит учитывать, то в самой минимальной степени. Принимая решения об инвестициях, следует быть готовым как к росту, так и к падению курса доллара к евро. При этом падение доллара если оно произойдет, то вряд ли будет чрезмерно масштабным, а вот падение евро в некоторых сценариях может быть довольно значительным.
Учитывая стагнацию в российской экономики курс доллара к рублю имеет больше шансов на рост. Хотя не исключено и позитивное для рубля развитие событий. Например при росте цен на нефть, спровоцированным войной или угрозой войны на Ближнем востоке.  
Из этого следует, что доллар может быть одной из основных валют в нерублевой части ваших сбережений.
Доля доллара должна быть тем выше, чем для вас значимее фактор надежности. Если для вас важнее фактор доходности, то заметную долю стоит отвести другим валютам. В том числе рублю. Например, для банковских вкладов относительно умеренное падение его курса вполне может оказаться перекрытым более высокой процентной доходностью.
Если рассматривать относительно долгосрочные долларовые вложения, то следует учитывать довольно высокую вероятность перехода в ближайшие годы долларовой инфляции в открытую форму. Однако такая угроза существует и для других ведущих валют. Сколько-нибудь обоснованно прогнозировать, каковы будут темпы роста потребительских цен, не представляется возможным.
Одним из способов застраховаться от резкого обесценивания доллара может быть вложение части средств в золото. Другие валюты, как альтернатива доллару, могут служить страховкой от относительно мягкого его снижения. Для сценария катастрофического падения их ценность в этом отношении менее очевидна. Многие из них могут упасть вместе с ним или вскоре после него.
В долгосрочной перспективе относительно безопасными для такого развития событий могут считаться и вложения в недвижимость (если эти вложения делаются не в США). Однако прямо сейчас вложения в недвижимость рекомендовать сложно. Достаточно вероятно возобновление падения цен на нее.
Учитывая, что ситуация в мировой экономике постоянно меняется, держать доллары на депозитных счетах с очень длительными сроками вложений, откуда вы не сможете быстро извлечь их без потерь накопленных процентов, достаточно рискованно. Это, впрочем, относится и к депозитам в других валютах.
Автор:   Андрей Василевский
Возврат к списку
comments powered by HyperComments
Гость, 16. 12. 2008 13: 22: 21
Я в суббботу чувствовала, что лучше купить евро... но насмотрелась в инете статей - и вот доллар купила. Жалею. евро поднялся за этот день больше чем на 50 копеек. Рублевые вклады сейчас дают больше %. А что будет с экономикой Америки - вряд ли можно угадать.
Александр С. , 13. 12. 2008 20: 10: 45
Врятли будет крах доллара. Америкацы этого не допустят. Там достаточно грамотные денежные власти. Доллар может колебаться, но краха не должно быть. Американская экономика является диверсифицированной. Большие риски связаны с рублем и евро. Евро многим не понятная валюта, она имеет маленькую историю. Устойчивость рубля завязана на цену на нефть, а она скорее будет падать. Золотовалютные резервы не бесконечны.
Гость Arabella, 13. 12. 2008 19: 41: 20
Спасибо! Очень толково и понятно для такого обывателя, как я. А то мне на форуме снисходительно объясняли, что евро обеспечивается золотом, а за то, что я сказала, мол, во всех главных валютах сидит в конечном счёте доллар и они все между собой через доллар связаны, Я получила"маразм". Жаль, что Ваша статья, Андрей написана поздно и я уже не смогу конвертировать свой рублёвый вклад-жаль %% за полгода. Но, по крайней мере, спасу то, что осталось. А то 2 раза приезжала в банк для конвертации-в октябре и начале ноября и не решалась. Операционистка скажет-"лучше подождите"-я и рада. Ещё раз спасибо. Сейчас среди всего этого потока советов"экспертов"трудно найти не ангажированный совет.
Перейти к обсуждению на форуме >>
Каковы перспективы евро?
Курс евро к рублю скорее всего продолжит расти.
Девальвация рубля. Быстрая и неглубокая.
Девальвация рубля в 2014 году может оказаться стремительной.
валюты, девальвация, рубль, валютный коридор, центробанк, курс, падение, понижение, доллар, евро, банк, резервы, золотовалютные, рост цен, инфляция,
ЦБ России готовит рубль к девальвации
Девальвация, девальвация рубля, обесценивание рубля, валютный коридор, Центральный банк, Центральный банк России, ЦБР, ЦБ России, Политика ЦБ России, Планы ЦБ России, Политики Центральногой банка, Планы Центрального банка,
Дефицит госбюджета США до июня будет покрываться «печатным станком».
И все же быстрого роста долларовых роста цен в ближайшем будущем ждать не стоит.
дефицит бюджета, инфляция, гиперинфляция, рост доллара, евро, рубль,
Перспективы евро.
Евро в 2010 году угрожают слабость роста в экономике стран Европы и проблемы бюджетных дефицитов. Делать сегодня евро основой своих сбережений рискованно.
Взлет курса доллара
При начале устойчивого роста курса доллара на каком-то этапе станет очень вероятен взрывной характер его подъема.
Разворот курса доллара. 2 сценария
"Разворот"курса доллара может произойти по разным причинам. И действия по подготовке к нему  определяются тем, какого именно разворота Вы ждете.
доллар, курс, ФРС, разворот доллара, учетная ставка, иена,
Электронные деньги, инвестиции в форекс, платежные бизнес терминалы.
Как работают электронные деньги, и как можно использовать их.
Яндекс-деньги, Webmoney, электронные деньги, кредиты, инвестиции, сбережения, золото,
Как прогнозировать курс валюты?
Почему не может быть идеального прогноза, и что все-таки можно предвидеть.
валюта, доллар, евро, йена, прогноз курса, эмиссия, девальвация, интервенции, Центробанк, ЦБ РФ, статистика,
Хеджирование валютных рисков с использованием производных финансовых инструментов
Способы защититься от потери денег при хранении сбережений в той или иной валюте
риски, валютные риски, опционы, деривативы, фьючерсы, сбережения в валюте,
От чего зависит курс валюты?
Что и как влияет на курс валюты
доллар, евро, йена, валюта, рубль, эмиссия, риски, хеджирование, сбережения,
Каково обеспечение различных валют?
Теоретически вопрос об обеспечении валюты сложен и неоднозначен. На практике покупательная способность и курс валюты сейчас зависят в основном от действий политиков, а не от запасов золота и других ценностей, находящихся в распоряжении Центрального банка страны.
золото, обеспечение, валюты, доллар, евро, рубль, франк, йена, унция, денежное, банк, курс, денежный агрегат, покрытие, надежность,
Каковы особенности швейцарского франка?
Швейцарский франк входит в"большую пятерку"мировых валют вместе с долларом, евро, йеной и фунтом стерлингов. Динамика его курса ближе всего к евро, но есть и специфика, которую нужно учитывать, принимая решение о покупке франков для хранения средств.
франк, валюта, швейцарский, курса, доллар, евро, кризис, банковская тайна, укрепление, рост, понижение,
Каковы особенности йены?
Японская йена - вероятно, одна из самых стабильных валют в мире. Вряд ли ее ждет значительный рост, но и для глубокого падения оснований не видно. Однако большинству жителей России йена как инструмент для инвестиций или сбережений практически недоступна из-за малого количества наличных йен в отделениях банков даже в Москве.
йена, валюта, доллар, евро, сбережения, инструмент, стабильная, валютная, корзина, счет, курс, инфляция, рост, понижение, падение,
В какой валюте держать деньги?
Безопаснее всего хранить деньги не в какой-то одной валюте, а в"корзине"из нескольких, например: рубль, доллар и евро.   Движение курсов трудно предугадать, но в случае продолжения роста рубля оно скорее всего растянется на длительные сроки. В случае же девальвации рубля его падение может оказаться стремительным. Поэтому для рублевых вложений удобным вариантом могут быть мультивалютные счета и счета с неснижаемым остатком.
валюта, курс, рубля, доллару, евро, девальвация, бивалютная, корзине, коридор, деноминация, валютная, снижение, падение, рост, повышение,
Что будет с рублем?
рубль, курс, корзина, девальвация, валюты, валютный, бивалютный, коридор, доллар, снижение, падение, рост, повышение,

If you're ready to find more in regards to деньги на карту мгновенно круглосуточно без отказа проверки кредитной истории look at our own web-site.